Bitcoin: ¿La nueva burbuja inflacionaria mundial?

Preguntas difíciles de responder... pero que nos debemos hacer. De hecho, ya hay muchos analistas económicos hablando del tema...

¿Se mantendrán los precios del Bitcoin?

¿Continuará la tendencia al alza del precio del Bitcoin?

¿Explotará el Bitcoin como una burbuja y habrán pérdidas millonarias?

Voy a comenzar indicando que Bitcoin, como las demás criptomonedas, están basadas en el uso de Blockchain (cadena de bloques o BC) que es básicamente una base de datos distribuida que están ordenados en el tiempo y que no pueden modificarse ni revisarse. Desde este punto de vista los Bitcoin con los Blockchain y el uso de la criptografía, los podemos considerar básicamente seguros.

Aun así hay que decir que es una moneda que no tiene respaldo de ningún gobierno ni de ninguna empresa y no tiene valor intrínseco debido a que no "está asegurado por activos subyacentes"[1]. Pero, como moneda, ha obtenido un valor debido a que sus usuarios le dan un valor y confían en mantener o incrementar su valor.

By Satoshi (http://www.bitcoin.org/smf/index.php?topic=64.0) [Public domain], via Wikimedia Commons

¿Cómo podemos definir el término "Burbuja"de manera específica en el tema Bitcoin?

Ahora bien, es importante tener en cuenta que es una Burbuja, conocida como burbuja económica, burbuja especulativa, burbuja de mercado o burbuja financiera. Se trata de un fenómeno que se caracteriza normalmente por la especulación y que busca incrementar de forma anormal y prolongada el precio de un producto, alejando cada vez más el valor del producto del valor intrínseco real del mismo. Es decir, un determinado producto se sobre-valora cada vez más, alcanzando niveles de precio absurdamente altos que llevan a que no hayan personas interesadas en comprar el producto, por lo cual la burbuja termina estallando y se presenta una caída abrupta en los precios, siendo estos muchas veces inferiores a los reales del producto.

Ahora bien, aquí está el cuento... ¿cuál es el valor intrínseco de un Bitcoin?... realmente si alguien puede responder esta pregunta, estoy con los oídos abiertos...

El valor del Bitcoin está determinado por la confianza que tienen sus usuarios, a la utilidad misma del Bitcoin como moneda que permite realizar transacciones comerciales y a su popularidad o a la cantidad de gente que lo utiliza. También pueden entrar ahí temas tales como la seguridad, la facilidad de uso, etc.

Es aquí entonces donde hay que recordar que el Bitcoin no tiene valor intrínseco debido a que no "está asegurado por activos subyacentes"... Esto lo hace un blanco fácil para convertirse en una burbuja financiera.

¿Podemos definir el Bitcoin como una Burbuja?

Aquí, antes de dar mi opinión, voy a indicar que personas conocedoras del tema bancario, tales como el señor Severin Cabannes, vicepresidente del banco Societe Generale SA, ejecutivo del Credit Suisse Group AG dijeron que: "...En mi opinión, Bitcoin es hoy en día claramente una burbuja". Lo anterior en una entrevista con Bloomberg Televisión hoy 3 de noviembre[1].

Esta semana se presentó un impulso en el precio del Bitcoin, el cual ya superó los 7.000 dólares por Bitcoin, siendo este un nuevo record. El gerente general de Credit Suisse, Tidjane Thiam, haciendo referencia al Bitcoin por su incremento a los 7000 dólares por Bitcoin es la "definición misma de una burbuja".

Hay otras personas tales como el consejero delegado de JPMorgan Chase & Co., Jamie Dimon que dicen directamente que Bitcoin es "un fraude" que eventualmente va a explotar como una burbuja.

Entonces, según podemos ver, la burbuja se debe al incremento que se pueda dar al precio de un producto; en este caso, al incremento del valor del Bitcoin. Aquí surge una pregunta: ¿Si siempre tenemos una misma cantidad de Bitcoin, porqué se incrementa el valor del Bitcoin? Aquí podemos decir que, por ejemplo, en los últimos 3 meses el Bitcoin a pasado de valores cercanos a los 3.000 dólares a valores superiores a los 7.000 dólares. Esto representa una rentabilidad que ningún negocio legal que conozca pueda generar.

Entonces podemos decir que el valor del Bitcoin está dado por la ley de la oferta y la demanda. En la actualidad, debido al incremento del valor del Bitcoin, con seguridad que la demanda ha incrementado (las personas ven que el Bitcoin es una gran inversión), por lo que se venderán Bitcoins a precios más altos. Más Bitcoin se venden, más personas quieren comprar, se incrementa el precio... y así continúa el ciclo, con lo que se incrementa el precio de una manera absurdamente rápida a valores que, hace pocos años parecían absurdos.

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Bitcoin se ha revaluado más de 650% desde principios de este año [3]

Sin embargo hay personas como el gestor Mike Novogratz, ex de Goldman Sachs y fundador de un 'hedge fund' que invierte en bitcoins, que dicen que "...esta será la burbuja más grande de nuestras vidas. Los precios van a estar muy por encima de lo estimado. Se puede ganar mucho dinero durante el camino, y así lo tenemos previsto..."[3].

Hay que hacer énfasis en una parte de esa frase: "...Se puede ganar mucho dinero durante el camino...". Si miramos la "teoría del más tonto" [4], las burbujas continúan mientras los tontos puedan encontrar más tontos para pagarles por los activos sobrevaluado... y solo terminarán cuando el más tonto se convierta en el mayor tonto que paga el precio superior por el bien sobrevaluado y no puede encontrar otro comprador que pague por él un precio más alto.

Es decir, en este momento hay un "Boom" y el incremento del uso del Bitcoin es evidente... Pero: ¿Hasta cuando las personas confiarán en una moneda que no está asegurada por activos subyacentes? Probablemente no podamos ver esto a tiempo... y si nos quedamos con los Bitcoin cuando esto ocurra... nos habrá explotado la burbuja en nuestras manos y perderemos gran cantidad del dinero invertido.

Antonio Sales, analista de XBT dice: "...aunque la oferta se vaya apalancando, es probable que la demanda no haga más que crecer, y con ello, el precio de la moneda..."[3]. Es decir, las apuestas en este momento están en que la moneda seguirá creciendo.... el problema es que, como normalmente sucede en las burbujas... no es muy fácil (y con seguridad es más probable que no ocurra) darse cuenta que la burbuja vaya a colapsar...

Recuerdo lo dicho en el artículo "Bitcoin: ¿Es una estafa? ¿Es una pirámide? ¿Es legal?": "...se recomienda que se utilice todavía como un manera de hacer transacciones experimental y por lo tanto, el dinero que se invierta en criptomonedas, sea tomado como una "inversión de alto riesgo"...".

Fuentes:

[1] Severin Cabannes, Bloomberg's Caroline Connan. Bitcoin Very Clearly in a Bubble, Says SocGen's Cabannes. Publicado el 3 de noviembre de 2017. Consultado en: https://www.bloomberg.com/news/ videos/2017-11-03/societe-generale-s-cabannes-on-earnings-brexit-video [Fecha de consulta: 3 de noviembre de 2017].

[2] Jan-Henrik Foerster and Fabio Benedetti Valentini. SokGen Stokes Bitcoin Bubble Talk as Bank Eyes Blockchain. Publicado el 3 de noviembre de 2017. Consultado en: https://www.bloomberg.com/news/articles/2017-11-03/bitcoin-is-very-clearly-in-a-bubble-says-deputy-socgen-ceo [Fecha de consulta: 3 de noviembre de 2017].

[3] Carmen Alba. Un bitcoin, un millón de pesetas: ¿burbuja o realidad?. El Confidencial. Publicado el 02 de noviembre de 2017. Con sultado en: https://www.elconfidencial.com/mercados/2017-11-02/bitcoin-criptomoneda-valor-un-millon-pesetas-mercados_1471419/ [Fecha de consulta: 3 de noviembre de 2017].

[4] Burbuja económica. (2017, 15 de septiembre). Wikipedia, La enciclopedia libre. Fecha de consulta: 18:26, noviembre 3, 2017 desde https://es.wikipedia.org/w/index.php?title=Burbuja_econ%C3%B3mica&oldid=101913027.